东盟与中日韩：夯实基础、深化金融一体化，有效应对冲击

新加坡2026年10月6日 美通社 －－ 东盟与中日韩（10＋3）宏观经济研究办公室（AMRO）今日正式发布《东盟与中日韩区域金融稳定报告（2026）》（AFSR）和《东盟与中日韩区域经济展望》（AREO）2026年10月更新版。报告指出，尽管受到中东能源冲击的影响，区域整体仍表现稳健。

AMRO预计2026年和2027年区域经济增长率均为4.1％，通胀率则分别为1.6％ 和1.7％。AMRO对2026年的最新经济增长和通胀预测与7月份相比均保持不变，对2027年的经济增长和通胀预测均上调0.1个百分点：人工智能相关出口和投资走强，为经济增长提供支撑；而能源价格上涨以及厄尔尼诺现象带来的食品价格压力可能推高通胀。

区域金融市场在全球冲击下保持韧性

全球宏观金融环境受到人工智能发展乐观情绪以及中东冲突引发的地缘政治紧张局势的共同影响。霍尔木兹海峡的航运受阻推高了能源价格，并再度引发市场对全球通胀的担忧。

AMRO首席经济学家何东表示：“人工智能投资周期正带动区域内更广泛的经济活动，但各经济体的内需表现仍不均衡。能源供应和工业投入品所受的冲击低于此前普遍预期，因此对生产活动的拖累也相对有限。不过，能源和物流成本上升仍持续削弱家庭购买力，并推高企业经营成本。”

尽管面临外部不利因素和美元利率上升，东盟与中日韩经济体仍展现出较强韧性。市场调整总体有序，但各经济体的市场反应有所不同，反映出其在外部冲击敞口、内部基本面以及政策应对方面存在差异。虽然全球冲击仍会在压力加剧时期对区域市场造成影响，但区域金融市场环境与全球金融周期的同步性已趋于减弱。

区域内大多数经济体仍保持稳健的对外头寸和充足的外汇储备。银行体系资本充足、流动性良好且盈利稳健。企业和家庭债务占GDP比率总体有所下降，公共债务占GDP比率也大体趋于稳定。尽管如此 ，部分经济体内部仍存在脆弱性，需对此保持警惕。

金融稳定风险正变得更加相互关联

展望未来，经济增长前景尤其容易受到人工智能相关需求变化的影响，而这可能推动出口和投资走强或转弱。其他下行风险包括中东能源供应再度受扰、厄尔尼诺现象持续时间超出预期，金融市场波动加剧，以及保护主义措施进一步升级。

AMRO警告称，本区域金融风险正变得日益复杂且相互关联。AI相关资产若出现大幅重新定价，可能引发更广泛的市场调整、被迫去杠杆以及信贷条件收紧。美元若出现剧烈波动，也可能通过汇率、资本流动、资产价格和融资成本等渠道迅速传导至东盟与中日韩经济体。

非银行金融机构（NBFIs）的发展虽然有助于拓宽融资渠道并促进融资来源多元化，但杠杆水平上升、流动性错配，以它们与银行和金融市场之间的关联性日益增强，都可能放大金融压力。数字金融也带来新的挑战，包括网络攻击和数字欺诈所引发的风险。

加强缓冲能力与深化区域一体化

为减轻这些脆弱性，本区域应继续保持坚实的宏观金融缓冲，包括建立可信的政策框架、充足的外汇储备以及更具深度的本币市场。宏观审慎监测应从银行体系进一步拓展至全系统视角，将非银行金融机构以及跨行业风险传染纳入其中。同时，还应关注数字金融风险，增强应对网络攻击和欺诈的运营韧性。

何东表示：“区域一体化本身就是韧性的来源。通过加强政策对话与合作，并深化金融联系，东盟与中日韩经济体能够更好地抵御外部冲击，并为未来风险做好准备。”

区域合作必须跟上全球环境变化的步伐，具体而言，应加强信息共享、提升危机应对准备，并确保金融安全网具备充分的应急启用和实际运作能力。深化区域金融一体化，尤其是审慎推进数字互联互通，将有助于更有效地调动区域储蓄、实现融资来源多元化，并增强跨境风险分担能力。

AMRO金融监测组负责人Runchana Pongsaparn补充表示：“单靠技术本身并不能实现有实质意义的金融市场一体化，但数字金融平台可以通过降低市场准入障碍、强化监管合规以及提高效率，推动这一进程。”

如需了解更多分析，请参阅AMRO最新旗舰报告：《东盟与中日韩区域金融稳定报告（2026）》以及《东盟与中日韩区域经济展望》2026年10月更新版。

本新闻稿亦提供中文、日文和韩文版本。

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东盟与中日韩：20262027年经济增长与通胀预测（AMRO）
（百分比，年同比）